**希腊“脱险” 市场避险情绪减弱**

国际评级机构穆迪周二宣布，由于预计葡萄牙政府的财政状况将在中期内继续下滑，而该国的经济增长前景相对来说仍较黯淡，将葡萄牙的政府债券评级从aa2下调两个级距至a1，展望为稳定。然而，与几个月前众多国际评级机构的“调降”动作相比，此次葡萄牙遭遇“降级”对金融市场产生的影响则要小的多。在消息公布后,黄金外汇实时行情，欧元在当日欧洲交易时段下跌至一周低位的1.2522美元，但随后希腊“脱险”的消息，便令欧元兑美元回升至两个月高点。

希腊13日轻松标售16.25亿欧元(合20.3亿美元)六个月期公债，收益率为4.65%,纸黄金网，略低于欧盟/imf的贷款利率5%，较希腊使用欧盟/国际货币基金组织所提供的拯救资金的利率更佳，顺利通过了自5月敲定欧盟与imf救助协议以来的首个发债考验,白银价格走势图。这个利好消息以“压倒性”的胜利盖过了葡萄牙评级遭降的负面影响，令欧元开始反弹。

希腊财政部12日发表公报指出，今年上半年希腊财政赤字同比下降46%。公报称，今年上半年希腊财政净收入同比增长了7.2%，今年预定目标为13.7%。财政预算开支下降幅度为12.8%，高于原定的5.5%。这些数据显示，希腊实施紧缩政策后经济已经步入正确轨道。

近期，来自欧元方面的消息似乎亦不再像此前那般重压金融市场，此前西班牙成功发售35亿欧元五年期公债，募集资金达到西班牙财政部拍卖目标区间的顶端；之后欧洲银行向欧洲央行借入的资金规模亦小于之前市场预期的3000亿美元，为1618亿美元的3个月贷款，欧洲似乎已挺过了主权债务危机的第一波侵袭。市场对此热烈反应推升欧元至两个月高位，昨日，欧元兑美元一度触及1.2778美元的5月初来最高。

而随着欧盟各国违约风险降温，近期葡萄牙、爱尔兰及意大利等国债价格均有所上升，市场似乎对欧洲债券重燃信心。那么欧债危机所引起市场的避险情绪是否将持续降温？对金价会有怎样的影响？北京中期分析师吴峥峥表示，希腊顺利标售国债此事件具有标志性的意义，表明下拉合格通过了欧盟和imf救助协议以来的首个发债考验，重返资本市场。在葡萄牙被调降评级后，欧元很快因希腊方面的利好消息而扳回跌幅，市场显然更加关注眼前的好消息，此前市场的避险情绪将有所缓解，这样对于黄金来说是打压的，黄金和美元之中此前的避险资金将逐步撤出。

**美国经济前景难料 黄金短期方向难明**

尽管美国第二季财报强势揭幕一度令美国股市“欢呼雀跃”，出现自7月6日以来连续六个交易日的上涨，然而，美国经济数据以及美联储对于经济前景的评价，却并没能让这种涨势延续。昨日在美联储或将考虑采取进一步措施提振美国经济的言论下，标准普尔500指数结束六天连涨，微幅收低。

在美联储6月22-23日政策会议上，美联储官员认为，若已显疲弱的经济前景进一步明显转恶,中金在线，应准备好考虑采取额外措施以提振经济,现货黄金。昨日公布的会议记录显示，“由于金融状况的改变，多数入会者小幅下修了他们的经济增长前景预判”，美联储表示，“委员会需要考虑，如果前景明显恶化，进一步采取刺激政策是否会变得恰当”。而美国方面公布的经济数据显示，美国经济复苏近几个月似乎已放慢脚步。昨日公布的6月零售销售呈现第二个月下滑，同时由于担心需求回落，企业在5月几乎没有新增库存；而美国商务部周二公布的数据显示，5月贸易逆差意外扩大至423亿美元，为2008年11月以来最大。

中国上半年宏观经济数据今日刚刚出炉，上半年gdp同比增长11.1%；二季度gdp同比成长10.3%，中国周四公布的数据虽在市场意料中，不过，骤然下滑的工业增加值却让人担忧经济下滑的速度是否稍快，6月份工业增加值增幅骤然下滑至13.7%，而前几个月的增幅一直保持在16%以上。中国6月cpi上涨2.9%，重回3%下方；ppi增速也降至6.4%，低于预期的数据令市场对出台新紧缩政策担忧减弱。

在投资者不断担心美国经济“二次探底”之时，市场焦点已逐步转向美国，黄金市场亦是如此。分析师表示，美国经济成长前景转弱可能预示通胀前景温和，或殃及金价的上升潜力。而另一方面，如果说本轮黄金价格上涨是受避险情绪推动，那么当美国经济疲弱令市场担忧全球经济体质，则又将推动避险资金反扑黄金。

自7月初的大跌以来， http://www.asdchina.comex期金价格一直围绕1200美元附近震荡。同时，此前连续增仓的基金出现减持，亦令黄金前景扑朔迷离。对此，金石期货分析师李玮认为，spdr的持仓下降必然会影响市场的信心。一直以来，由于黄金的投资需求不好确认，spdr的持仓兴趣一直是需求表现的风向标，其在高位减仓，必然打击市场的做多热情。当前，spdr持金量维持于1314.82吨。对于黄金后市的行进状态，中信建投期货分析师朱遂科认为，近期全球金融市场上多空因素胶着,伦敦金，使得黄金缺乏交投方向,中金黄金。金价持续围绕1200美元上下20美元的区间内震荡，短期如无重大消息刺激，黄金难以打破这种僵局。

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